公告]PR丹东债:丹东城市开发建设投资有限公司主体与相关债项201

作者:admin 来源:未知 点击数: 发布时间:2019年06月17日

  丹东城市开辟扶植投资无限公司

  主体与相关债项2017年度跟踪评级演讲

  跟踪评级成果:AA 评级瞻望:不变

  前次评级成果:AA 评级瞻望:不变

  次要财政数据和目标 (人民币亿元)

  运营性净现金流

  资产欠债率(%)

  债权本钱比率(%)

  毛利率(%)

  总资产报答率(%)

  净资产收益率(%)

  运营性净现金流利钱

  保障倍数(倍)

  运营性净现金流/总负

  评级小组担任人:杨绪良

  评级小构成员:王维佳 毕云鹏

  跟踪评级概念

  丹东城市开辟扶植投资无限公司(以下简称“丹

  东城投”或“公司”)次要处置丹东市城市根本设备

  和国有资产运营等营业。评级成果反映了公司仍是丹

  东市最主要的根本设备扶植投融资主体,公司继续得

  到当局在项目回购及财务补助等方面的支撑等有益

  要素;同时也反映了2016年丹东市次要经济目标均

  有所下降,丹东市财务本年收入继续下滑,当局债权

  承担较重,公司欠债规模有所增加,具有必然的短期

  偿债压力等晦气要素。

  分析阐发,大公对公司“10丹东债/PR丹东债”、

  “11丹东债/PR丹建投”信用品级维持AA,主体信用

  品级维持AA,评级瞻望维持不变。

  ·公司作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,

  在城市扶植范畴仍具有主要地位;

  ·公司继续获得丹东市当局在项目回购及财务补助等

  方面的支撑。

  ·2016年,受宏观经济下滑及财产成长增速放缓的影

  响,丹东市次要经济目标均有所下降;

  ·2016年,受丹东市地盘市场买卖量下滑影响,当局

  性基金收入降低较着,导致财务本年收入继续下滑,

  财务实力削弱;

  ·丹东市全市及市本级当局债权规模较大,当局债权

  ·2016岁暮,公司欠债规模有所增加,将来一年内到

  期有息债权占比力大,具有必然的短期偿债压力。

  大公信用评级演讲声明

  为便于演讲利用人准确理解和利用大公国际资信评估无限公司(以下简称“大公”)出

  具的本信用评级演讲(以下简称“本演讲”),兹声明如下:

  一、大公及其评级阐发师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项形成的委托关

  系外,不具有其他影响评级客观、独立、公道的联系关系关系。

  二、大公及评级阐发师履行了实地查询拜访和诚信权利,有充实来由包管所出具本演讲遵照

  了客观、实在、公道的准绳。

  三、本演讲的评级结论是大公根据合理的手艺规范和评级法式做出的独立判断,评级意

  见未因发债主体和其他任何组织机构或小我的不妥影响而发生改变。本评级演讲所根据的评

  级方式在大公官网()公开披露。

  四、本演讲援用的受评对象材料次要由发债主体供给,大公对该部门材料的实在性、准

  确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

  五、本演讲的阐发及结论只能用于相关决策参考,不形成任何买入、持有或卖出等投资

  六、本演讲债项信用品级在本演讲出具之日至存续债券到期兑付日无效,主体信用品级

  自本演讲出具日起一年内无效,在无效刻日内,大公具有跟踪评级、变动品级和通知布告品级变

  七、本演讲版权属于大公所有,未经授权,任何机构和小我不得复制、转载、出售和发

  布;如援用、刊发,须说明出处,且不得歪曲和窜改。

  跟踪评级申明

  按照大公承做的丹东城投存续债券信用评级的跟踪评级放置,大

  公对公司的运营和财政情况以及履行债权环境进行了消息收集和阐发,

  并连系公司外部运营情况变化等要素,得出跟踪评级结论。

  丹东城投是经丹东市人民当局丹政【2004】140号文件核准,由丹

  东市沿江开辟扶植总公司、丹东市港务局、丹东市地盘收购储蓄核心

  等22家企事业单元配合出资设立的无限义务公司,主管部分为丹东市

  成长和鼎新委员会。2008年10月16日,经丹东市人民当局丹政【2008】

  202号文件核准,将原22家企事业单元持有的公司全数股权划拨给丹

  东国有资产运营无限公司(以下简称“丹东国资”),公司成为丹东国

  资的全资子公司。截至2016末,丹东国资注册本钱为5,860.00万元,

  现实节制报酬丹东市国有资产监视办理委员会。丹东国资次要运营资

  产办理、本钱运营、财产投资、衡宇租赁、中小企业办理征询等营业。

  颠末数次增资调整后,丹东国资持有公司96.89%的股份,国开基金持

  有公司3.11%的股份。截至2016岁暮,公司注册本钱为5.33亿元,实

  际节制人仍为丹东国资。

  公司是丹东市最主要的根本设备扶植投融资及国有资产和公用事

  业运营主体,运营范畴包罗城市扶植开辟投资,地下通信管网工程建

  设、办理维护,受当局委托运营国有资产,受当局委托或社会经济组

  织委托代办署理投资,以及地盘拾掇和储蓄等。截至2016岁暮,公司具有

  全资子公司2家,别离为丹东机场改扩建工程办理无限公司(以下简

  称“机场公司”)和丹东国资化学纤维无限公司(以下简称“国资化纤”)。

  本次跟踪债券概况及募集资金利用环境如附件3所示。

  宏观经济和政策情况

  现阶段我国国民经济运转缓中趋稳、稳中向好,但市场需求疲软,

  将来短期内布局调整带来的经济下行压力仍较大,持久来看经济运转

  仍面对较多的风险峻素

  现阶段国民经济运转缓中趋稳、稳中向好,但仍面对较大的经济

  下行压力。据初步核算,2016年,我国实现GDP74.41万亿元,按可比

  价钱计较,同比增速为6.7%,较2015年下降0.2个百分点,规模以上

  工业添加值同比增加6.0%,增速同比下降0.1个百分点;固定资产投

  资(不含农户)同比增加8.1%,增速同比下降1.9个百分点,此中房

  地产开辟投资同比增加6.9%,对全数投资增加的贡献率比上年提高

  12.8个百分点。此外,近年来国内需求增加减慢,国际需求降幅收窄,

  2016年,社会消费品零售总额同比表面增加10.4%,进出口总额同比

  下降0.9%,降幅比上年收窄6.1个百分点。2016年,全国公共财务预

  算收入同比增加4.5%,增速同比继续下滑,当局性基金收入同比增加

  11.9%。2017年一季度,我国经济继续稳中向好,GDP同比增速为6.9%,

  较上年同期加速0.2个百分点,全国公共财务预算收入为4.43万亿元,

  同比增加14.1%,增速较客岁同期添加7.6个百分点;当局性基金预算

  收入为1.15万亿元,同比增加27.5%。

  针对经济下行压力增大,国度加大财务政策和货泉政策范畴的定

  向调整。此外,环绕稳增加、促鼎新、调布局、惠民生和防风险的总

  体思绪,国度着眼开辟成长空间,推进区域协调成长和新型城镇化。

  继续鞭策东、中、西、东北地域“四大板块”协调成长,重点推进一

  带一路扶植、京津冀协同成长、长江经济带成长“三大计谋”,在基

  础设备扶植和房地产范畴加大调控力度。2017年当局工作演讲指出,

  对峙以推进供给侧布局性鼎新为主线,适度扩大总需求,加强预期引

  导,深化立异驱动,全面做好稳增加、促鼎新、调布局、惠民生、防

  风险各项工作,连结经济平稳健康成长和社会协调不变。估计将来短

  期内,我国经济在平稳运转的根本上仍面对较大下行压力,经济将继

  续延续低位运转态势,持久来看,我国经济增加将面对财产布局调整、

  转型提质外部情况变化等风险峻素。

  行业及区域经济情况

  跟着新型城镇化计谋进一步实施,处所根本设备扶植投资仍具备

  继续增加的空间;国度在处所当局债权和投融资体系体例办理等方面的加

  强对投融资平台转型提出更高要求

  城镇化扶植为我国经济成长的重点范畴,在我国城镇化快速推进

  过程中,处所当局投融资平台的成长,无力支撑了处所城镇根本设备

  扶植,推进了处所经济社会成长。在满足社会公共需要和处所经济发

  展的同时,处所当局投融资平台也堆集了较大规模的当局性债权。截

  至2015岁暮,处所当局一般债权余额9.93万亿元,同比增加5.30%,

  专项债权余额6.08万亿元。近年来,国务院、财务部、国度发改委等

  连续出台一系列针对处所当局融资平台的办理文件,对处所当局债权

  和投融资企业的办理日趋规范。2015年新《预算法》起头实施,财务

  部对处所当局存量债权进行鉴别,存量债权将被分类纳入预算办理。

  2016年以来,《中共地方国务院关于深化投融资体系体例鼎新的看法》(以

  下简称“18号文”)发布实施,是汗青上初次以党地方国务院表面出台

  特地针对投融资体系体例鼎新的文件。同时为了严控隐性债权扩张风险,

  财务部正在摸底全国处所债权余额环境。在目前我国经济下行压力大

  的布景下,跟着房地产范畴调控力度的加大,房地产投资将获得抑止,

  根本设备扶植将成为稳增加的最主要抓手。估计将来,跟着各地经济

  社会成长以及新型城镇化计谋的实施,我国处所根本设备扶植投资仍

  具备继续增加的空间,跟着市场情况的改变和当局性债权办理模式的

  不竭完美,对融资平台的运作模式的改变也提出了更高要求。

  2016年,丹东市经济继续下行,地域出产总值大幅下降

  丹东市是一座以工业、商贸、口岸、物流、旅游为主的沿江沿海

  沿边城市,位于辽宁省东南部、辽东半岛经济开辟区东南部、鸭绿江

  与黄海的汇合处,居于黄、渤海两个经济圈的交汇点,区位劣势较着。

  1988年,经国务院核准成为沿海开放城市,2006年,被纳入辽宁省“五

  点一线岁暮,丹东市行政区划面积1.52万平

  方公里,下辖三县(市)三区和一个国度级边境经济合作区。

  2016年,受实体经济下行、支柱行业不景气和上级要求做实经济

  数据的影响,丹东市经济总量继续下降,地域出产总值748.4亿元,

  同比削减236.50亿元;因为经济不景气,丹东市新开工项目数量不竭

  削减,全社会固定资产投资为同比大幅下降。

  表 1 2014~2016年丹东市次要经济目标(单元:亿元、%)

  地域出产总值

  公共财务预算收入

  全市全数工业添加值

  全社会固定资产投资

  社会消费品零售总额

  进出口总额(亿美元)

  三次财产添加值比重

  数据来历:2014~2016年丹东市国民经济和社会成长统计公报

  丹东市工业经济规模偏小,房地财产、汽车及零部件制造等支柱

  财产抵御经济波动的能力较弱,2016年以来受国内市场需求萎缩、产

  品发卖价钱下降、用工成本上升等要素影响,丹东市制造业持续疲软,

  房产建筑业大幅减收,将来经济成长不容乐观。

  分析来看,2016年,丹东市经济继续下行,地域出产总值大幅下

  处所当局财务阐发

  财务收入阐发

  2016年,受丹东市地盘买卖市场买卖量下滑的影响,当局型基金

  收入下降较着,导致本年财务收入继续下滑;财务实力削弱

  2016年,丹东市财务本年收入212.85亿元,同比下降0.08%,主

  如果因为基金预算收入同比继续下降。

  表2 2014~2016年丹东市财务本年出入表(单元:亿元)

  财务本年收入

  财务本年收入合计

  处所财务收入

  此中:税收收入

  财务本年收入

  财务本年收入合计

  处所财务收入

  本年出入净额

  处所财务出入净额

  转移性出入净额

  数据来历:按照丹东市财务局供给材料拾掇

  2016年,丹东市处所财务收入仍以一般预算收入为主,一般预算

  收入在处所财务收入中占比78.12%,一般预算收入同比添加2.06亿元,

  此中税收收入及非税收入均小幅增加。丹东市税收收入次要来自于增

  值税、停业税和企业所得税,2016年此三项税收合计在税收收入中占

  2016年,丹东市实现基金预算收入19.17亿元,同比下降48.58%。

  基金预算收入次要来自于国有地盘出让收入,易受地盘存量、扶植规

  划、国度政策及地盘市场买卖环境等要素影响,具有必然的不不变性。

  转移性收入是丹东市均衡财务出入的主要构成部门,2016年,丹

  东市获得转移性收入125.18亿元,同比增加14.52%,在财务本年收入

  中占比58.81%,对财务本年收入的贡献仍较大。

  因为丹东市所辖区县较多,市本级财务收入在全市财务收入中占

  比力小,市本级财力较弱,2016年,丹东市本级财务收入在丹东市财

  政收入中占比为34.74%。同期,市本级一般预算收入同比大幅增加

  73.35%,基金预算收入同比下降49.97%,转移性收入同比增加6.26%。

  分析来看,丹东市财务本年收入继续下滑,转移性收入仍是丹东

  市均衡财务出入的主要构成部门。

  财务收入及当局债权

  2016年,丹东市财务本年收入及一般预算收入规模均有所增加;

  丹东市全市及市本级当局债权规模较大,当局债权承担较重

  2016年,受财务本年收入增加影响,丹东市财务本年收入及一般

  预算收入规模均有所增加。

  2016年,丹东市一般预算收入188.04亿元,同比增加4.22%。其

  中,狭义刚性收入为104.06亿元,同比增加9.17%;广义刚性收入为

  126.35亿元,同比增加8.53%。狭义刚性收入和广义刚性收入在一般

  预算收入中的占比均有所提高。

  表3 2014~2016年丹东市一般预算收入中刚性收入(单元:亿元、%)

  一般预算收入

  狭义刚性收入1

  社会保障和就业

  一般公共办事

  广义刚性收入2

  数据来历:按照丹东市财务局供给材料拾掇

  1 狭义刚性收入包罗社会保障与就业、医疗卫生、教育和一般公共办事四个收入科目。

  2 广义刚性收入除包罗狭义刚性收入外,还包罗一般预算收入中交际、国防、公共平安、科学手艺、文化教育与

  传媒、情况庇护等科目,但不包罗城乡社区事务、农林水事务、交通运输和工业贸易金融等事务四个科目。

  截至2016岁暮,丹东市全市负有了偿义务的债权268.80亿元,

  同比增加11.23%;负有担保债权5.38亿元,同比下降58.20%。丹东

  市市本级负有了偿义务债权余额101.53亿元,同比增加14.19%;负有

  担保义务债权余额0.35亿元,同比下降93.10%。

  运营与当局支撑

  2016年,公司停业收入小幅下降;扶植项目收入仍是公司停业收

  入的次要来历,收入来历较为单一

  公司停业收入次要来自扶植项目营业,收入来历较为单一。2016

  年,公司停业收入为2.21亿元,同比下降1.07%;同期,公司毛利率

  为12.18%,同比增加1.08个百分点。

  扶植项目营业仍是公司停业收入的次要来历。2016年,该项营业

  实现收入2.20亿元,在停业收入中占比98.93%。按照资产回购和谈,

  丹东市当局将投资成本为1.89亿元的丹东市四号干线亿元的价钱进行回购,公司确认响应的扶植项目收入。

  2016年,通信管网营业未构成收入,通信管网营业仍为公司对中

  国电信股份无限公司丹东分公司所收取的管道设想费、管道施工工程

  费、监理费等,因为公司结转部门款子以致公司通信管网及出租营业

  全体毛利率为负。同期,出租营业收入为公司对丹东艺达告白无限公

  司告白位所收取的租赁费以及子公司国资化纤所收取的厂房租赁费。

  征询办事营业收入源于公司向东港市城市扶植投资无限公司所收取的

  棚户区革新项目融资征询费,2016年,公司未构成征询办事营业。

  表4 2014~2016年公司主停业务收入及毛利润形成环境(单元:万元、%)

  通信管网及出租营业

  扶植项目营业

  征询办事营业

  通信管网及出租营业

  扶植项目营业

  征询办事营业

  通信管网及出租营业

  扶植项目营业

  征询办事营业

  数据来历:按照公司供给材料拾掇

  总体来看,公司项目扶植收入遭到工程项目扶植进度影响,将来

  具有必然的不确定性;扶植项目收入仍是公司停业收入的次要来历,

  收入来历较为单一。

  公司作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,在城市扶植

  范畴仍具有主要地位

  公司作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,在丹东市城

  市根本设备扶植范畴仍具有主要地位。2016年,公司完成丹东市四号

  干线岁暮,公司受当局委托以BT和谈体例扶植

  四个项目,打算投资额为27.94亿元,累计投资额为26.88亿元。

  表5 截至2016岁暮公司在建工程(BT项目)项目环境(单元:亿元、%)3

  估计落成时间

  丹东市四号城市主干道工程项目

  花圃东路道路革新工程项目

  辽宁(丹东)环保财产园区根本设备扶植项目

  丹东市燃气设备革新工程

  数据来历:按照公司供给材料拾掇

  3 公司在建工程(BT项目和非BT项目)部门项目因工期耽误导致成本添加以及公司将本钱化利钱计入项目投资

  成本导致累计投资额大于打算投资额。

  同期,公司以委托代建的体例在建工程合计打算投资额为33.45

  亿元,累计投资额为36.41亿元,次要包罗污水处置、棚户区革新、

  河水管理、机场改扩建等工程,此中棚户区革新的资金来历于财务补

  助、居民出资及贷款,其他项目标资金来历为贷款、公开辟行债券及

  表6 截至2016岁暮公司在建工程项目(非BT项目)环境(单元:亿元)

  估计落成时间

  污水处置工程

  旧城棚户区革新保障房扶植工程

  内河水系分析整治工程

  大孤山核心城镇旧城革新

  城市规划工程

  丹东机场改扩建工程

  数据来历:按照公司供给材料拾掇

  同时,公司将来两年拟投资7.50亿元用于扶植丹东市棚户区革新

  总体来看,公司作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,

  在城市扶植范畴仍具有主要地位。

  2016年,公司继续获得丹东市当局在项目回购及财务补助等方面

  2016年,作为丹东市最主要的城市根本设备扶植投融资平台,公

  司继续获得丹东市当局在项目回购及财务补助等方面的支撑。

  按照资产回购和谈,2016年丹东市当局将投资成本为1.89亿元的

  丹东市四号干线革新工程按照造价环境以2.20亿元的让渡价钱进行回

  购,公司确认响应的扶植项目收入。在财务补助方面,2016年,公司

  获得财务局拨付的补助资金5.42亿元,进一步充分了公司的偿债来历。

  估计将来,跟着公司的市政根本设备投资扶植规模不竭扩大,公

  司仍将在城市扶植中阐扬主要感化,且将继续获得丹东市当局的支撑。

  公司管理与办理

  截至2016岁暮,公司注册本钱为5.33亿元,现实节制报酬丹东

  国资。根据相关划定,公司不设股东会,由股东授权董事会行使股东

  会的部门权柄,决定公司的部门严重事项。公司不设监事会,设一名

  监事,由股东委派。

  公司作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,制定了较为

  合理的企业办理轨制和风险办理流程。将来将环绕丹东市城市扶植和

  经济成长规划,进一步完美城市扶植办理体系体例,整合融资资本,通过

  不竭完美现代企业轨制、调整财产结构和运营模式,继续加大城市基

  础设备投资力度。丹东市当局不竭向公司拨付财务资金,供给当局支

  持,使得公司融资能力持续加强,公司抗风险能力仍很强。

  公司供给了2016年财政报表,华普天健会计师事务所(特殊通俗

  合股)对公司2016年财政报表进行了审计,并出具了尺度无保留看法

  的审计演讲。

  2016岁暮,公司总资产规模连结不变,仍以非流动资产为主;其

  他应收款增加较快;以地盘利用权为主的无形资产占比仍较高,公司

  资产质量一般

  2016岁暮,公司总资产为207.53亿元,同比添加10.21亿元。从

  资产布局来看,公司资产仍以非流动资产为主,非流动资产占总资产

  公司流动资产仍次要由货泉资金、其他应收款和存货形成。2016

  岁暮,公司货泉资金为16.56亿元,同比大幅长101.22%,次要因为公

  司收到的财务局往来款添加。2016岁暮,公司其他应收款为36.86亿

  元,同比增加60.28%,次要因为添加对丹东港集团无限公司转贷款及棚

  改项目标往来款所致。公司其他应收款次要为应收丹东市铁路扶植领

  导小组办公室、丹东临港经济区开辟投资无限公司、丹东港集团无限

  公司、丹东市城市集中连片棚户区革新办公室、丹东东港经济开辟区

  办理委员会共计22.45亿元的往来款,合计占其他应收款期末余额的

  59.76%。2016岁暮,公司存货由开辟成本和原材料形成,此中开辟成

  本为BT项目标开辟成本,存货同比下降12.03%。

  公司非流动资产仍次要由固定资产、在建工程及无形资产形成。

  2016岁暮,公司固定资产仍次要为已建成的衡宇建筑物、相关设备等;

  固定资产略有削减,次要因为每年计提折旧导致。2016岁暮,公司在

  建工程36.42亿元,同比增加2.91%,次要是因为公司的丹东机场改扩

  建工程、内河整治工程和大孤山核心城镇旧城革新等进一步推进。2016

  岁暮,公司无形资产58.55亿元,次要为地盘利用权。

  表7 2014~2016岁暮公司资产形成环境(单元:亿元、%)

  流动资产合计

  非流动资产合计

  持久股权投资

  截至2016岁暮,公司用于典质的资产账面价值合计5.01亿元,占

  总资产和净资产的比重别离为2.41%和4.46%,次要为4.59亿元的房产

  和0.42亿元的地盘利用权。

  总体来看,2016年以来,公司总资产规模有所上升,非流动资产

  占比仍然较高,资产质量一般。

  2016岁暮,公司欠债规模有所增加,仍以流动欠债为主;有息债

  务规模有所下降,将来一年内到期有息债权占比力大,具有必然的短

  2016岁暮公司欠债总额为95.30亿元,同比增加12.20%。同期,

  资产欠债率为45.92%,同比有所上升。公司欠债仍以流动欠债为主,

  2016岁暮公司流动欠债在欠债总额中占比78.94%。

  2016岁暮,公司流动欠债为75.24亿元,同比增加55.97%,仍主

  要由其他对付款和一年内到期的非流动欠债形成。此中其他对付款为

  49.65亿元,次要包罗对付丹东市土储核心18.43亿元地盘出让金、丹

  东市财务局29.82亿元往来款,此中账龄在一年以内的占比为48.95%;

  同期,一年内到期的非流动欠债为18.88亿元,同比添加9.19亿元,

  次要是因为质押告贷同比添加7.94亿元所致。

  表8 2014~2016岁暮公司欠债形成环境 (单元:亿元、%)

  流动欠债合计

  非流动欠债合计

  有息债权合计

  一年内到期的非流动欠债

  持久对付款(付息项)

  公司非流动欠债仍次要为持久告贷、对付债券和持久对付款。2016

  岁暮,持久告贷次要为质押告贷,以棚改项目当局回购资金作为质押,

  同比下降73.26%,次要因为一年内到期的持久告贷较多,转列入一年

  内到期的非流动欠债科目核算。2016末,公司对付债券6.39亿元,包

  括公司2011年12月刊行的16亿元7年期“11丹东债/PR丹建投”和

  2010年9月刊行的15亿元7年期“10丹东债/PR丹东债”,期末账面

  余额6.39亿元。同期,持久对付款9.11亿元,次要为临港工业西区

  白云西街、规复路、小寺路扶植项目、2014棚户区(东港)、2014棚

  户区(振安)、2014棚户区(凤城)和2015棚户区项目转贷资金,转

  贷资金来历为辽宁省公共成长投资公司向国开行的贷款。

  2016岁暮,公司有息债权为43.20亿元,在总欠债中的占比为

  45.33%,规模有所下降。从有息债权的刻日布局来看,将来一年公司

  有息债权共计24.78亿元,在总有息债权中的占比为57.36%,公司存

  在必然的短期偿债压力。

  表9 截至2016岁暮公司有息债权刻日布局(单元:亿元、%)

  数据来历:按照公司供给材料拾掇

  2016岁暮,公司所有者权益为112.23亿元,同比削减0.15亿元,

  因为根据丹东市人民将对丹东银行股份无限公司的股权划转

  至丹东市财务局所致。

  表10 截至2016岁暮公司对外担保环境(单元:万元)

  丹东国资化学纤维无限公司

  丹东临港经济区开辟投资无限公司

  丹东市公园办理处

  丹东市园林绿化办理局

  数据来历:按照公司供给材料拾掇

  4 截至本演讲出具日,该笔款子已偿付。

  公司未能供给被担保企业最新财政报表。截至2016岁暮,公司对

  外担保余额合计13.24亿元,担保比率为11.80%,包罗公司为丹东国

  资化学纤维无限公司供给的0.9亿元包管担保;对丹东临港经济区开

  发投资无限公司供给的7.00亿元包管担保;为丹东市公园办理处供给

  的1.70亿元以房产为典质物的典质担保;为丹东市园林绿化办理局提

  供的3.64亿元以房产为典质物的典质担保。

  总体来看,2016年以来,公司欠债规模有所增加,仍以流动欠债

  为主;有息债权规模有所下降,但占比仍然较高;将来一年内到期有

  息债权规模及占比力大,公司具有必然的短期偿债压力。

  2016年公司停业收入小幅削减,以办理费用为主的期间费用规模

  仍较大,对公司盈利形成较大的晦气影响;当局补助收入仍为公司利

  润总额的次要来历

  2016年,公司实现停业收入2.21亿元,同比下降1.07%。

  公司期间费用规模仍较大,以办理费用为主,次要是因为资产的

  折旧与摊销金额较大。2016年,财政费用同比削减87.18%,次要是由

  于公司连续偿还7亿元告贷及4.50亿元“10丹东债/PR丹东债”债券

  所致。2016年,期间费用/停业收入为145.96%,期间费用规模较大对

  公司盈利能力形成较大的晦气影响。

  2016年,公司实现利润总额2.12亿元,同比增加3.28%,此中丹

  东市财务局拨付给公司的用于工程项目等的专项补助收入5.42亿元,

  补助收入仍是公司利润总额的次要来历。2016年,公司的总资产报答

  率和净资产收益率别离为1.05%和1.88%。

  表11 2014~2016年公司收入与利润环境(单元:万元、%)

  当局补助收入

  总资产报答率

  净资产收益率

  总体来看,2016年公司停业收入小幅削减,以办理费用为主的期

  间费用规模仍较大;当局补助收入仍为公司利润总额的次要来历。

  2016年,公司运营性净现金流大幅削减,对债权的保障能力有所

  削弱;筹资性净现金流净流出规模减小

  2016年公司运营性净现金流为11.17亿元,同比下降33.23%,主

  如果因为公司往来款子添加;同期,公司运营性净现金流/流动欠债及

  运营性净现金流/总欠债别离为18.10%和12.40%,同比均有所下降,

  公司运营性净现金流对债权的保障能力有所削弱。

  表12 2014~2016年公司现金流环境(单元:亿元、%)

  运营性净现金流

  投资性净现金流

  筹资性净现金流

  运营性净现金流/流动欠债

  运营性净现金流/总欠债

  运营性净现金流利钱保障倍数(倍)

  2016年,公司投资性净现金流为-0.10亿元,同比变化不大。同

  期,筹资性净现金流为-2.74亿元,净流出规模同比大幅减小,次要是

  因为公司融资规模扩大,了偿债权削减所致。

  总体来看,公司运营性净现金流大幅削减,对债权的保障能力有

  所削弱;筹资性净现金流净流出规模减小。

  分析来看,2016年公司欠债规模有所上升,本钱布局仍以流动负

  债为主。公司有息债权规模有所下降,但占比仍然较重,且将来一年

  有息债权规模较大,公司具有必然的短期偿债压力。2016岁暮,公司

  流动比率和速动比率别离为0.96倍和0.71倍,同比变化不大,流动

  资产对流动欠债的笼盖能力较弱。同期,公司债权本钱比率为27.79%;

  持久资产适合率为97.51%,持久本钱对持久资产的笼盖能力较强。公

  司资产中以地盘利用权为主的无形资产占比力高,资产流动性一般。

  2016年,公司运营性净现金流大幅削减,对债权的保障能力有所削弱。

  作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,2016年公司继续获得

  当局在项目扶植及财务补助等方面的鼎力支撑,有益于公司偿债能力

  的提拔。分析来看,公司了偿债权的能力很强。

  债权履约环境

  按照公司供给的中国人民银行企业根基信用消息演讲,截至2017

  年6月27日,公司本部未发生信贷违约事务。截至本演讲出具日,公

  司于2010年9月刊行的15亿元7年期“10丹东债/PR丹东债”,按时

  付息并已于2016年了偿本金9亿元;2011年12月刊行的16亿元7

  年期“11丹东债/PR丹建投”,按时付息并已于2016年了偿本金4.8

  2016年,宏观经济下滑及财产成长增速放缓的影响,丹东市次要

  经济目标均有所下降。丹东市财务本年收入持续下滑,当局债权承担

  较重。公司作为丹东市最主要的根本设备扶植投融资主体,继续获得

  丹东市当局在项目回购及财务补助等方面的支撑;同期,公司运营性

  净现金流规模大幅削减,对债权的保障能力有所削弱。公司欠债规模

  有所增加,短期偿债压力较大。估计将来1~2年,公司在丹东市根本

  设备扶植范畴的地位不会改变,将继续获得丹东市当局的支撑。

  分析阐发,大公对公司“10丹东债/PR丹东债”、“11丹东债/PR

  丹建投”的信用品级维持AA,主体信用品级维持AA,评级瞻望维持稳

  附件1 截至2016岁暮丹东城市开辟扶植投资无限公司股权布局图

  丹东市国有资产监视办理委员会

  国开辟展基金无限公司

  丹东国有资产运营无限公司

  丹东城市开辟扶植投资无限公司

  附件2 截至2016岁暮丹东城市开辟扶植投资无限公司组织布局图

  丹东城市开辟扶植投资无限公司

  附件3 本次跟踪债券概况及募集资金利用环境

  募集资金用处

  辽宁环保财产园根本

  设备(一期工程)建

  设、丹东市四号城市

  主干道工程项目、丹

  东市二号干线革新工

  程项目、丹东市三号

  干线革新工程项目、

  花圃东路道路革新工

  程等5个项目扶植

  末,已利用募集资

  金15亿元,丹东市

  二号、三号干线改

  造工程已落成,其

  余3个项目处于在

  丹东市旧城区棚户区

  革新保障用房扶植、

  丹东市城市内河水系

  分析整治项目、大孤

  山核心城镇旧城革新

  项目、丹东市燃气设

  施革新工程项目、丹

  东市污水处置厂二期

  工程等5个项目扶植

  末,已利用募集资

  金16亿元,全数项

  目处于在建形态。

  数据来历:按照公司供给材料拾掇

  5 按照全国银行间同业拆借核心在上海银行间同业拆放利率网发布的一年期上海银行间同业拆放利率在起息日

  前5个工作日的算术平均数是3.30%,因而本期债券在2016年12月21日至2017年12月20日的票面利率为

  附件4 丹东城市开辟扶植投资无限公司次要财政目标

  流动资产合计

  持久股权投资

  非流动资产合计

  占资产总额比(%)

  流动资产合计

  持久股权投资

  非流动资产合计

  一年内到期的非流动欠债

  流动欠债合计

  非流动欠债合计

  附件4 丹东城市开辟扶植投资无限公司次要财政目标(续表1)

  占欠债总额比(%)

  一年内到期的非流动欠债

  流动欠债合计

  非流动欠债合计

  实收本钱(股本)

  所有者权益合计

  占停业收入比(%)

  附件4 丹东城市开辟扶植投资无限公司次要财政目标(续表2)

  运营勾当发生的现金流量净额

  投资勾当发生的现金流量净额

  筹资勾当发生的现金流量净额

  毛利率(%)

  停业利润率(%)

  总资产报答率(%)

  净资产收益率(%)

  资产欠债率(%)

  债权本钱比率(%)

  持久资产适合率(%)

  流动比率(倍)

  速动比率(倍)

  保守速动比率(倍)

  存货周转天数(天)

  应收账款周转天数(天)

  运营性净现金流/流动欠债(%)

  运营性净现金流/总欠债(%)

  运营性净现金流利钱保障倍数(倍)

  EBIT利钱保障倍数(倍)

  EBITDA利钱保障倍数(倍)

  现金比率(%)

  现金回笼率(%)

  担保比率(%)

  附件5 各项目标的计较公式

  1. 毛利率(%)=(1-停业成本/停业收入)× 100%

  2. 停业利润率(%)= 停业利润/停业收入×100%

  3. 总资产报答率(%)= EBIT/岁暮资产总额×100%

  4. 净资产收益率(%)= 净利润/岁暮净资产×100%

  5. EBIT = 利润总额+计入财政费用的利钱收入

  6. EBITDA = EBIT+折旧+摊销(无形资产摊销+长等候摊费用摊销)

  7. 资产欠债率(%)= 欠债总额/资产总额×100%

  8. 持久资产适合率(%)=(所有者权益+非流动欠债)/ 非流动资产×100%

  9. 债权本钱比率(%)= 总有息债权/本钱化总额×100%

  10. 总有息债权 = 短期有息债权+持久有息债权

  11. 短期有息债权 = 短期告贷+对付单据+其他流动欠债(对付短期债券)+ 一年内到期

  的非流动欠债+其他对付款(付息项)

  12. 持久有息债权= 持久告贷+对付债券+持久对付款(付息项)

  13. 本钱化总额 = 总有息债权+所有者权益

  14. 流动比率 = 流动资产/流动欠债

  15. 速动比率 =(流动资产–存货)/ 流动欠债

  16. 保守速动比率 =(货泉资金+应收单据+买卖性金融资产)/ 流动欠债

  17. 现金比率(%)=(货泉资金+买卖性金融资产)/ 流动欠债×100%

  18. 存货周转天数= 360 /(停业成本/岁首年月末平均存货)

  19. 应收账款周转天数= 360 /(停业收入/岁首年月末平均应收账款)

  20. 现金回笼率(%)= 发卖商品及供给劳务收到的现金/停业收入×100%

  21. EBIT利钱保障倍数(倍)= EBIT/利钱收入 = EBIT /(计入财政费用的利钱收入+资

  出+本钱化利钱)

  23. 运营性净现金流利钱保障倍数(倍)= 运营性现金流量净额/利钱收入 = 运营性现金

  流量净额 /(计入财政费用的利钱收入+本钱化利钱)

  24. 担保比率(%)= 担保余额/所有者权益×100%

  25. 运营性净现金流/流动欠债(%)= 运营性现金流量净额/[(期初流动欠债+期末流动负

  26. 运营性净现金流/总欠债(%)= 运营性现金流量净额/[(期初欠债总额+期末欠债总额)

  附件6 中持久债券及主体信用品级符号和定义

  大公中持久债券及主体信用品级符号和定义不异。

  AAA级:了偿债权的能力极强,根基不受晦气经济情况的影响,违约风险极低。

  AA级:了偿债权的能力很强,受晦气经济情况的影响不大,违约风险很低。

  A级:了偿债权能力较强,较易受晦气经济情况的影响,违约风险较低。

  BBB级:了偿债权能力一般,受晦气经济情况影响较大,违约风险一般。

  BB级:了偿债权能力较弱,受晦气经济情况影响很大,有较高违约风险。

  B级:了偿债权的能力较大地依赖于优良的经济情况,违约风险很高。

  CCC级:了偿债权的能力极端依赖于优良的经济情况,违约风险极高。

  CC级:在破产或重组时可获得庇护较小,根基不克不及包管了偿债权。

  C级:不克不及了偿债权。

  注:除AAA级、CCC级(含)以劣等级外,每一个信用品级可用“+”、“-”符号进行微

  调,暗示略高或略低于本品级。

  大公断级瞻望定义:

  反面:具有有益要素,一般环境下,将来信用品级上调的可能性较大。

  不变:信用情况不变,一般环境下,将来信用品级调整的可能性不大。

  负面:具有晦气要素,一般环境下,将来信用品级下调的可能性较大。

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